Goldman Sachs & Σεβίλλη: Χρηματοδότηση 300 εκατ. ευρώ για το γήπεδο, αλλά οι μέτοχοι φρενάρουν

Η Goldman Sachs έχει ήδη μπει βαθιά στα οικονομικά της Σεβίλλης. Τώρα θέλει να βάλει και τα θεμέλια του επόμενου «Ραμόν Σάντσεθ Πιθχουάν». Η αμερικανική επενδυτική τράπεζα εμφανίζεται διατεθειμένη να προσφέρει χρηματοδότηση 300 εκατ. ευρώ για την επιτάχυνση της κατασκευής του νέου γηπέδου, με ορίζοντα έναρξης των εργασιών από τον Ιούνιο του 2027.

Το ποσό αποκτά ακόμη μεγαλύτερη σημασία αν συνδεθεί με ολόκληρο το οικονομικό παζλ του ισπανικού συλλόγου. Η Σεβίλλη βρίσκεται σε διαδικασία πώλησης, η αποτίμηση των μετοχών της κινείται κοντά στα 300 εκατ. ευρώ, έχει ήδη χρηματοδοτική σχέση με την Goldman Sachs συνολικού ύψους 178 εκατ. ευρώ και διαθέτει σχεδόν 100 εκατ. ευρώ από τη συμφωνία με το CVC για το γηπεδικό έργο.  

Με άλλα λόγια, η συζήτηση για το νέο γήπεδο εξελίσσεται παράλληλα με μια πολύ μεγαλύτερη αναδιάταξη: ιδιοκτησία, χρέος, κεφαλαιακή ενίσχυση και η μελλοντική εμπορική αξιοποίηση ενός από τα σημαντικότερα περιουσιακά στοιχεία της Σεβίλλης βρίσκονται πλέον στο ίδιο τραπέζι.

Τα 300 εκατ. ευρώ και το σχέδιο για το 2027

Ο σχεδιασμός του προέδρου Χοσέ Μαρία ντελ Νίδο προβλέπει την έναρξη των εργασιών μέσα στο 2027. Η Σεβίλλη προετοιμάζει ήδη τα απαιτούμενα έγγραφα και τις διοικητικές και τεχνικές διαδικασίες, ώστε το έργο να μπορεί να ενεργοποιηθεί όταν δοθεί το πράσινο φως.

Η Goldman Sachs προσφέρει χρηματοδότηση 300 εκατ. ευρώ, ποσό που θα μπορούσε να επιταχύνει αποφασιστικά την κατασκευή. Η τράπεζα είχε ήδη εμπλακεί στη χρηματοδότηση του συλλόγου όταν η Σεβίλλη αναζήτησε δάνειο 180 εκατ. ευρώ πριν από αρκετές σεζόν, ενώ η υφιστάμενη χρηματοδοτική σχέση των δύο πλευρών ανέρχεται συνολικά σε 178 εκατ. ευρώ.

Η παρουσία της αμερικανικής τράπεζας γύρω από τον σύλλογο έχει πλέον διευρυνθεί. Εκτός από τη χρηματοδότηση, έχει αναλάβει κεντρικό ρόλο και στη διαδικασία αναζήτησης νέου επενδυτή, εξετάζοντας την οικονομική δυνατότητα των ενδιαφερομένων.

Το νέο στοιχείο είναι ότι η Goldman Sachs φέρεται πρόθυμη να προχωρήσει στη χρηματοδότηση του γηπέδου ακόμη και χωρίς προηγούμενη πώληση της Σεβίλλης. Παράλληλα έχει συμπεριλάβει στο σχέδιό της άμεσο πλάνο εμπορικής εκμετάλλευσης του νέου γηπέδου, ώστε το έργο να αρχίσει να παράγει έσοδα και να στηρίζει οικονομικά την επένδυση από την έναρξη της λειτουργίας του.

Γιατί οι μέτοχοι πατούν φρένο

Τα 300 εκατ. ευρώ της διαθέσιμης χρηματοδότησης δεν αρκούν από μόνα τους για να ξεκινήσουν οι εργασίες. Το βασικό εμπόδιο βρίσκεται στη μετοχική αβεβαιότητα και στην απροθυμία των σημερινών βασικών μετόχων να αναλάβουν αυτή τη στιγμή το ρίσκο ενός έργου τέτοιας κλίμακας.

Η Σεβίλλη βρίσκεται ταυτόχρονα σε διαδικασία αναζήτησης αγοραστή για ποσοστό που φτάνει στο 85% του μετοχικού κεφαλαίου. Ως σημείο αναφοράς για την αξία της παραμένει η προηγούμενη πρόταση της Five Eleven Capital, άνω των 3.000 ευρώ ανά μετοχή, η οποία οδηγούσε το συνολικό τίμημα των μετοχών κοντά στα 300 εκατ. ευρώ.

Ένας νέος ιδιοκτήτης, όμως, θα κληθεί να αντιμετωπίσει πολύ περισσότερα από το τίμημα της εξαγοράς. Θα πρέπει να αναλάβει το χρέος που θα εμφανίζει ο σύλλογος όταν ολοκληρωθεί η συναλλαγή και να εξετάσει κεφαλαιακή ενίσχυση, την ώρα που για την ταχύτερη οικονομική ανασυγκρότηση της Σεβίλλης έχει εκτιμηθεί ότι θα ήταν χρήσιμη εξωτερική χρηματοδότηση 80 έως 120 εκατ. ευρώ.

Σε αυτό το περιβάλλον, η κατασκευή του νέου γηπέδου αποτελεί μία ακόμη τεράστια οικονομική απόφαση. Εφόσον εμφανιστεί αγοραστής, το γηπεδικό σχέδιο μπορεί να συνδεθεί άμεσα με τη διαδικασία εξαγοράς, αλλάζοντας τόσο το χρονοδιάγραμμα όσο και τη δομή της χρηματοδότησης.

Τα σχεδόν 100 εκατ. ευρώ του CVC και η οικονομική εξυγίανση

Η Σεβίλλη διαθέτει ήδη σχεδόν 100 εκατ. ευρώ από τη συμφωνία με το CVC για το γηπεδικό έργο. Το ποσό αποτελεί σημαντικό μέρος της χρηματοδοτικής βάσης, αλλά η συνολική επένδυση απαιτεί πολύ μεγαλύτερα κεφάλαια, εξ ου και η πρόταση των 300 εκατ. ευρώ της Goldman Sachs.

Το γήπεδο βρίσκεται παράλληλα στο επίκεντρο του επενδυτικού φακέλου που παρουσιάζει ο σύλλογος στους ενδιαφερόμενους αγοραστές. Η ανακατασκευή του «Ραμόν Σάντσεθ Πιθχουάν» και κυρίως η μελλοντική εμπορική αξιοποίησή του μπορούν να δημιουργήσουν νέες πηγές εσόδων για μια Σεβίλλη που τα τελευταία χρόνια υποχρεώθηκε να περιορίσει δραστικά το κόστος λειτουργίας της.

Το κόστος του ρόστερ, που την περίοδο 2023-24 ανερχόταν σε 193 εκατ. ευρώ, έχει μειωθεί στα 72 εκατ. ευρώ. Πρόκειται για περικοπή 121 εκατ. ευρώ. Η προηγούμενη οικονομική χρήση έκλεισε με ζημιές 27 εκατ. ευρώ, ενώ για την τρέχουσα περίοδο η προβλεπόμενη ζημιά έχει περιοριστεί στα 4 εκατ. ευρώ, πριν υπολογιστούν ενδεχόμενες κινήσεις στη χειμερινή μεταγραφική περίοδο.

Την ίδια στιγμή, η καθαρή οφειλή του συλλόγου υπολογίζεται σε 60 εκατ. ευρώ, έχοντας μειωθεί κατά 30 εκατ. ευρώ. Η διοίκηση έχει περιορίσει τα γενικά έξοδα και τη διοικητική δομή, προσαρμόζοντας τον σύλλογο στα χαμηλότερα έσοδα που έφερε η απουσία από τις ευρωπαϊκές διοργανώσεις και η κάμψη των εσόδων από τα τηλεοπτικά δικαιώματα.

Το γήπεδο μπορεί να κριθεί μαζί με την πώληση

Η ημερομηνία του Ιουνίου του 2027 παραμένει στόχος και όχι εξασφαλισμένο σημείο έναρξης των έργων. Πέρα από τη χρηματοδότηση και τις απαιτούμενες άδειες, η Σεβίλλη πρέπει να βρει και το γήπεδο στο οποίο θα αγωνίζεται προσωρινά όσο θα βρίσκονται σε εξέλιξη οι εργασίες.

Το κρίσιμο στοιχείο, ωστόσο, είναι πλέον η σύνδεση του νέου «Σάντσεθ Πιθχουάν» με το ιδιοκτησιακό μέλλον του συλλόγου. Οι σημερινοί μέτοχοι εμφανίζονται επιφυλακτικοί απέναντι στην ανάληψη ενός τόσο μεγάλου επενδυτικού ρίσκου, την ώρα που αναζητείται αγοραστής και η Goldman Sachs βρίσκεται ταυτόχρονα και στις δύο πλευρές της οικονομικής εξίσωσης: τόσο στην αναζήτηση επενδυτών όσο και στη χρηματοδότηση του γηπέδου.